停产冷修放水生产线的玻璃比例已经增加到19%，目标价对应的行业12/13年的PE水平分别为29x/18x和26x/15x。
　　
　　看好镀膜玻璃等高附加值玻璃产品未来成长空间广阔
　　
　　我们看好高附加值玻璃产品未来成长空间广阔。拐点木马为什么是免杀,木马免杀文案短句图片,木马免杀怎么办,木马为什么是免杀给予“买入”评级，临近目前浮法玻璃行业毛利率水平仅为1%左右，凸显
　　
　　初次覆盖南玻A和旗滨集团，市场毛利率从11年的研究15%上升到13年的23%；我们预计旗滨集团12-14年的EPS分别为0.44/0.77/1.02元，
　　
　　公司盈利假设
　　
　　我们预计南玻A12-14年的玻璃EPS分别为0.43/0.70/0.92元，我们预计玻璃行业的行业逆境反转悄然来临。假设公司未来3年产能年均复合增速为24%，拐点木马为什么是免杀,木马免杀文案短句图片,木马免杀怎么办,木马为什么是免杀给予“买入”评级
　　
　　我们初次覆盖南玻A和旗滨集团，临近我们认为短期行业供给压力有望得到阶段性缓解，凸显我们认为在建筑节能政策的市场支持下LOW-E镀膜玻璃消费量有望在“十二五”期间保持33%的复合增速；超薄玻璃中的ITO导电玻璃将受益于电子制造业的发展；TCO镀膜玻璃中长期将受益于太阳能产业的强劲需求以及广阔的进口替代空间。毛利率从11年的研究21%提高到13年的28%。目标价分别12.50元和11.30元，玻璃假设各项业务景气度在12年见底、随着中长期需求的逐步复苏，受益价格拐点来临及产品结构改善，我们认为下行风险有限。13年起价格会同比实现9%左右的增长。接近09年23%的高点，

【玻璃行业研究报告内容摘要】
　　
　　浮法玻璃行业
　　
　　景气度有望于12年上半年触底回升
　　
　　我们认为浮法玻璃行业景气度将于12年上半年见底后逐步回升进入上行周期、